Низкие ставки ЕЦБ накачивают пузыри на рынках недвижимости

Недавние решения Европейского центрального банка потрясли многих наблюдателей. Хотя цели, которые он намеревается достичь - предотвратить инфляцию и стимулировать рост, - ясны, его конкретные шаги угрожают вызвать серьезную нестабильность.

Ханс-Вернер Синн (CC BY-SA Metropolico.org)

Ханс-Вернер Синн (CC BY-SA Metropolico.org)

Все началось с объявления о введении евро на мадридском саммите ЕС в 1995 году, что вызвало резкое падение процентных ставок.

Постоянно низкие процентные ставки раздули пузырь инфляции в странах Южной Европы, ослабили их конкурентоспособность и подняли цены на активы и недвижимость до неприемлемого уровня. Когда пузырь лопнул, ЕЦБ попытался гарантировать, что цены не вернутся к балансу, используя свои печатные машины и обещая неограниченные гарантии для инвесторов. Последние решения ЕЦБ являются следующей дозой того же решения.

Конечно, когда финансовый кризис набрал все силы в 2008 году, вмешательство ЕЦБ было оправданным. Но поскольку в 2009 году ситуация в мировой экономике начала нормализоваться, решения ЕЦБ становятся все более проблематичными, поскольку они позволяют странам Южной Европы избегать структурных реформ.

Но худшее еще впереди, когда сильные экономики еврозоны также потеряют доверие. Мы наблюдаем первые тревожные проявления. Рынки недвижимости в Австрии, Германии и Люксембурге практически взорвались во время кризиса из-за очень низких процентных ставок. В Австрии цены на недвижимость выросли почти вдвое, в Люксембурге почти на треть.

Весь комментарий на сайте Проект Синдикат ,

Похожие